L'importance d'obtenir la chance de votre côté et de ne pas ennuyer excessivement

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J'aime déchirer sur des investisseurs de valeur. Vous pourriez dire que c'est un passe-temps du mien. Pas parce que je ne pense pas leur stratégie est valide-Je pensent que toutes les stratégies sont valide-mais parce que hors de chacun dans l'industrie de finances, et de moi signifiez chacun, ces personnes sont la plupart de sondage. Et, c'est amusement pour obtenir les personnes ennuyeuses agitées et pour les voir lutter pour rester leurs individus ennuyeux. Oh ouais, et ils sont snobby, aussi. Et étouffant. (Lu mon poteau où je sélectionne un combat en les appelant les petites filles de poule mouillée, qui ils sont)

En raison des thèmes, finances est déjà ennuyeux et assez étouffant, nous ne faisons plus le besoin de cette merde. Mais ces caractères juste ne peuvent pas changer-ils croire ce que sont ils croire-toutes autres stratégies infidèle-et ainsi ils sont en partie, sinon la plupart du temps, pour blâmer du manque général d'intérêt pour les finances par la société dans son ensemble.

Bien, il y a espoir pour au moins un de ces mutants, Vitaliy Katsenelson. Quoiqu'il ait oublié à l'île d'Ellis son nom quand il a obtenu ici, il a écrit être ennuyeux classiquement mais le livre exceptionnellement exceptionnel de stratégie dans l'investissement actif de valeur. D'après l'extrait qu'il m'a permis au repost ici, il retentit même comme si il a un petit commerçant dans lui ! C'est un grand poteau et il fait écho une leçon difficile que j'essaye constamment à enseigner-aucune matière le résultat final d'un commercial/d'investissement, si vous entrez avec la chance/variables de votre côté, vous sont liés pour réussir par la suite. Si vous participez au commerce aléatoire/intestin/à l'investissement, il n'importe pas si vous gagnez l'argent ou pas, vous ont déjà tué vos chances pour le succès à long terme, vous pourriez aussi bien juste aller à un casino et obtenir les boissons libres. Lu dessus et stigmatisez ceci sur vos petits cerveaux :

« Quand vous faites un pari avec le meilleur de lui, où la chance est en votre faveur, vous avez gagné quelque chose sur cela parié, si vous réellement gagnez ou perdez le pari. Du même coup, quand vous faites un pari avec le plus mauvais de lui, où la chance n'est pas en votre faveur, vous avez perdu quelque chose, si vous réellement gagnez ou perdez le pari. » - David Sklansky, `la théorie de Poker

Au-dessus d'une vie, les investisseurs actifs feront des centaines, souvent milliers des décisions d'investissement. Pas toutes ces décisions établiront pour le meilleur. Certains perdront et les autres nous gagneront l'argent. Comme humains que nous tendons à nous concentrer sur les résultats de la décision plutôt que sur le processus.

À un niveau comportemental, ceci semble raisonnable. Les résultats sont binaires à nous - bon ou mauvais, nous pouvons observer facilement. Mais le processus est plus complexe et est souvent caché de nous.

Une de deux choses (parfois un peu de tous les deux) peut unir de grands investisseurs : processus et aspect aléatoire (chance). Malheureusement, il n'y a pas beaucoup que nous pouvons apprendre de l'aspect aléatoire, car il n'a aucune puissance prédictive. Mais le processus que nous devrions étudier et apprendre de. Pour être un investisseur réussi, tout que vous avez besoin est un processus réussi et la force de capacité (ou mentale) de coller à lui.

Il y a plusieurs années, j'étais en voyage d'affaires. J'ai eu une certaine heure à tuer ainsi je suis allé à un casino pour jouer le nerf de boeuf. Conscient du fait que la chance a été empilée contre moi, j'ai fixé une limite $40 sur combien je coûtais disposé à perdre dans le jeu. J'ai figuré des heures d'un couple de divertissement, plus les boissons libres fournies par le casino, l'ai valu. Je n'étais jamais un grand joueur (car je n'ai jamais gagné beaucoup). Cependant, plusieurs jours avant le voyage j'avais pris un livre sur le nerf de boeuf sur le support d'escompte profond dans une librairie locale. Tous les DOS et don'ts du livre étaient encore frais dans ma tête. J'ai figuré si je jouais à mes cartes bien que je réduirais au minimum l'avantage de maison de 2 ou 3 pour cent à 0.5 pour cent.

Voulant obtenir autant kilomètrage hors de mes $40 comme possibles, j'ai trouvé une table avec la plus petite condition de pari de minimum. Ma pensée était que plus les mains que je jouait sont petites, plus le temps elle prendrait pour que l'avantage du casino rattrape avec moi et pour prend mon argent.

J'ai joint une table qui a été dominée par un col bleu turbulent et moitié-ivre qui m'a dit plusieurs fois qu'elle était son jour de paie (littéralement : il tenait une pile de $100 factures dans sa main) et cela qu'il gagnait. J'ai joué par le livre. Mais il n'a pas importé. La chance n'était pas de mon côté et mes $40 amincissaient avec chaque main.

En attendant, le type turbulent entreprenait chaque démarche fausse. Il demanderait une carte supplémentaire quand il a eu des 18 durs tandis que le revendeur montrait 6. La prochaine carte qu'il a dessinée serait des 3, lui donnant 21. Alors le revendeur obtiendrait des 10 et puis des 2 (sur les 6 qui ont déjà montré), le laissant avec 18. Le type turbulent a à peine prêté l'attention aux cartes. Il était plus intéressé à dire « m'a frappé ».

Chaque « bonne » décision que j'ai transformée tourné en perte pariée, tandis que chaque décision « fausse » il a transformée tourné en gagnant. Sa pile de morceaux se développait tandis que la mine diminuait. Son comportement fort et à gains conformés ont attiré plusieurs observateurs. Certains formulaient des commentaires comme : « Ce type est bon. » Personne attention prêtée à moi - je n'étais pas fort et j'étais perdant.

Le type turbulent n'a eu aucun processus en place. Il faisait juste les paris moitié-ivres qui ont eu des improbabilités statistiques de succès. Et il gagnait, au moins pendant un moment. J'ai été armé avec des statistiques, faisant chaque pari pour maximiser mes possibilités du gain (réellement, pour réduire au maximum mes pertes - la chance était toujours contre moi) mais j'étais du côté perdant du jeu.

Après deux ou trois heures, et de consommer plus de l'alcool « libre », mon compagnon turbulent augmentait la taille de ses paris avec chaque main réussie. La loi de grands nombres a rattrapé avec lui. Il a abandonné ses gains et le sien chèque de salaire aussi bien - deux semaines de dur labeur sont correctement entrées dans les coffres du casino.

J'étais vers le bas à deux ou trois dollars à un point. Mais d'autre part ma chance a changé et j'ai gagné la partie de mon dos d'argent. À la fin j'ai perdu seulement $10. C'était une affaire réussie. J'avais pris des bières d'un couple, les avais dépensé deux ou trois heures jouant et avais appris un jeu d'objet de valeur/investissant la leçon au sujet de la valeur du processus.

Quelle est la leçon ? Passez plus de temps se concentrant sur le processus que sur les résultats finaux. S'il n'était pas pour l'aspect aléatoire, chaque décision que nous avons prise serait exacte ou mal basée seulement sur les résultats. Si c'étaient le cas, le processus pourrait être jugé seulement sur le résultat final.
Mais l'aspect aléatoire est constamment présent dans l'investissement (car il est dans le jeu). Bien que nous soyons dessinés pour juger nos propres décisions, et ceux de d'autres, sur leurs résultats, qui est dangereux. L'aspect aléatoire peut nous enseigner les leçons fausses.

Vitaliy Katsenelson écrivent le bord de Contrarian de blog et sont un directeur de brochure à la gestion de portefeuille s'associe et enseigne à l'université du Colorado à Denver

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